4.2 信用评级概述

4.2.1 信用评级的基本介绍

信用评级是指由专门从事信用评估的独立社会中介机构对企业、金融机构、政府等经济主体的信用能力（主要是偿还债务的能力及其可偿债程度）所做的综合评价，并用符号对不同的信用级别进行排序的一种制度，也称资信评级、信用评估或资信评估。一般是独立的信用评估机构使用预先设定的评估模型，并选择相应的度量因子，对评估对象的履行相关合同与经济承诺的能力和意愿做出总体评价两种。信用评级的主要内容是对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体的信用记录、企业素质、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景以及可能出现的各种风险等进行客观、科学、公正的分析研究。

按照受评对象的不同，信用评级可以分为主体信用评级和证券信用评级两种。主体信用评级的评级对象是企业、金融机构、政府等经济主体。证券信用评级则包括长期债券、短期融资券、优先股、基金、各种商业票据等的信用评级，其中主要是债券信用评级。在我国已有明文规定，企业发行债券要向能够被认可的债券评信机构申请信用等级。关于股票评级，除优先股外，国内外都不主张在普通股票发行前对其进行信用评级，但主张在普通股票发行后对其上市公司的经营业绩进行评级。

信用评级应满足客观性、公正性和科学性，这就需要评级机构在评级工作中建立起规范合理的制度、程序和方法。评级机构以评级事项的法律、法规、制度和有关标准化的规定为依据，采用规范化的程序和科学化的方法，对受评级对象的多种信用风险因素进行研究分析，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，为社会提供资信信息，或为市场参与者提供决策参考。

在客观、公正、科学的基础上，信用评级才具备充足的参考性和重要的影响力。例如，主权的信用评级可以代表一个国家在国际金融服务体系中的地位，也是维护国家金融主权的力量之一。企业和金融机构的信用评级可以直接引导金融资本的投资和经济决策，关系到金融产品的定价权，可以影响一国信贷市场的利率及汇率的形成。 由此可见，信用评级的影响力十分广泛，而今随着金融市场的发展，金融产品及其衍生品的种类日益丰富，信用评级和经济安全的关系更加紧密。

4.2.2 信用评级的作用

信用评级具有良好的信息揭示功能，有助于提高市场运行的效率，稳定市场经济的波动。从微观层面来看，信用评级机构通过运用专业的信用评级产品和服务、对受评对象的信用风险信息进行分析和加工，并做出独立客观的评价，为在信息不对称环境中的发行人、投资者和监管者构造信息桥梁；从整个市场层面来看，信用评级的结果能由市场的各个参与方共享，达到优化资源配置、节约社会资源的目的。总而言之，信用评级在降低融资成本、防范信用风险、维护金融稳定和改善金融生态环境等方面具有至关重要的作用。

对于投资者而言，信用评级能够揭示风险，为投资决策提供依据和支持，降低信息成本。在信息不对称的情况下，投资者尤其是个人投资者很难了解证券发行方的详细信息，在不具备相应的专业知识、精力及时间的情况下很难对风险和收益进行合理的判断，以及做出正确的投资决策。信用评级机构就如同气象台，在充分收集信息后，对信息进行定性定量地分析，对债务发行人的债务违约的可能性进行判断，表达前瞻性的预测意见，并予以披露。社会披露建立起公信力后，信用评级结果被投资者广泛使用，并作为其决策参考的意见。

对于被评级者而言，良好的信用评级可以降低融资成本，促进被评级者改善经营的能力以提高信用等级，为筹资企业开拓融资渠道创造条件。对于经营状况良好、信用等级高的企业，信用评级可以提高该企业的社会影响力，拓宽融资渠道，降低搜寻融资对象的成本。为了维持好的信誉，获得更高的社会认可度，信用评级可以督促被评级者不断地去改善本企业的运营状况，以获得一个高的信用评级。资信评级是企业进入资本市场的通行证，专业信用评级机构对企业的资信评级，可以帮助企业从银行等贷款机构获取相应的融资资金。中小企业获得良好的信用评级结果，也能有助于其获得担保机构为其提供的服务。

对监管部门及其相关管理部门而言，信用评级可以协助其对金融市场、资本市场进行监管，维护信用经济平稳、持续的发展，为资本市场管理层提供审查决策的依据。信用评级的结论涵盖了一个企业甚至一个行业在一定时期的大量有效信息，是判断一个企业的经济能力和企业所在行业发展现状的重要总结，可以作为管理部门有效监管、金融机构规避信用风险的参考依据。

最后，信用评级是一种重要的市场监督机制，是对外披露企业信息的重要方式，是社会风险管理体系中重要的组成部分。从根本上来说，信用评级机构是一种公共服务机构，其发布的信息具有较大的影响力，其职能的发挥直接影响着市场的运行，影响着金融市场的秩序和证券市场的秩序，具有较强的社会性。当信用评级应用广泛时，评级结果则能够成为信用风险信息的重要来源，成为资本市场定价、交易、套利的主要参考依据，从而使评级行业能够对企业形成一定的监督力量，成为一种重要并且有效的监督机制。